Дефляция (от лат. deflatio – сдувание) – противоположность инфляции, снижение цен вследствие уменьшения объемов спроса и предложения товара на рынке и снижения объемов средств на покупку этих товаров [2].
Повышение спроса на товары может повлечь за собой снижение покупательских расходов, уменьшение инвестиций и государственных расходов. Дефляция является показателем ухудшения экономических условий. Она, как правило, связанна с высоким уровнем безработицы, которая в свою очередь ведет к существенному снижению заработных плат. Кроме того прибыль предприятий существенно сокращается в период дефляции, в результате чего компаниям становится очень трудно привлечь дополнительный капитал для расширения и развития своего бизнеса и новых технологий.
Глубинные факторы дефляции находятся как в сфере производства, так и в сфере обращения и очень часто являются следствием нестабильности в экономической и политической сферах общества.
Монетарные факторы дефляции:
– недостаток денежной массы в сфере обращения, возникающий вследствие быстрого роста производства;
– повышение процентной ставки за кредит при проведении центральным банком политики денежной рестрикции.
Немонетарные факторы дефляции:
– структурные диспропорции в общественном производстве;
– падение совокупного спроса в результате спада производства;
– непродуманная государственная политика, включающая в себя налоговую, денежно-кредитную, ценовую.
Дефляцию очень часто путают с дезинфляцией. В то время как дефляция представляет собой снижение цен на товары и услуги во всех отраслях экономики, дезинфляция представляет собой ситуацию, когда темпы роста инфляции сокращаются или полностью останавливаются. Тем не менее, дезинфляция, как правило, не предшествует периоду дефляции. Фактически дефляция – это редкое явление, которое не возникает в ходе нормального экономического цикла и, следовательно, инвесторы должны признать её как признак того, что экономика находится в тяжелом состоянии.
Падение цен означает, что деньги дорожают с каждым днем, из-за чего становится надежнее копить наличные, потому что обладание пачкой денег может буквально приносить дивиденды впоследствии. Но такое укрепление валюты становится причиной ряда проблем в экономической среде и иногда считается намного более серьезным явлением, нежели инфляция.
Когда цены падают, как утверждалось выше, людям интереснее откладывать деньги и тратить мало. Это может вызвать шок в экономике, потому что по- ток капитала неожиданно сокращается, и у компаний начинаются трудности.
Это также препятствует кредитованию, так как практически бессмысленно брать кредит, ведь его придется выплачивать деньгами, которые стоят больше, чем деньги, полученные в долг. Это негативно сказывается на банках, что оказывает влияние на окружающую экономику.
Дефляция также приводит к сокращению заработной платы работников, так как бизнесу нужно возмещать убытки, вызванные падением цен. Все эти факторы вместе взятые создают порочный круг, который может вывести дефляцию на новый виток. Когда падают цены и зарплаты, сокращается занятость, а потребители начинают копить наличность, ожидая дальнейшего падения цен.
Это вредит экономике, что, в свою очередь, поддерживает привычку откладывать, создавая нечто наподобие вечного двигателя, который направляется прямиком вниз. Падение цен, при его постоянстве, в общем и целом создает порочный круг негативных последствий, таких как падение прибылей, закрытие предприятий, сокращение занятости и доходов населения, а также увеличение количества невозвратов кредита юридическими и физическими лицами.
В результате все эти процессы вредят экономическому прогрессу и могут привести к появлению дефляционной спирали.
Дефляционной спиралью называют механизм, который возникает в момент спада экономики, и в последствии которого возникает дефляция, которая, в свою очередь способствует регрессу экономики. Этот механизм может запускаться различными способами: в сфере денежных отношений или товарного обращения [3].
В случае развития дефляции в сфере денежных отношений люди начинают закрывать депозиты (причиной может быть либо нехватка денег, либо опасения по поводу банкротства банка), при этом компании и организации реже берут займы, стараются покрывать долги и не стремятся делать инвестиции. Все эти действия приводят к уменьшению денежных средств в обращении и, как следствие, цены падают. В результате дефляция процветает: банковские капиталы уменьшаются, падает рыночная ликвидность, усиливаются пессимистичные настроения, люди меньше тратят деньги и предпочитаю накапливать свои денежные средства.
В другом случае сначала спрос на товары снижается, при этом это не меняет позиции предложения, оно остается на прежнем уровне, как результат, цены снижаются, потом происходит сокращение производства со стороны предприятий, снижение зарплат, увольнение сотрудников, и в конце концов, спрос уменьшается, а дефляция растет.
Финансовые риски связывают с вероятностью финансовых потерь в виде снижения доходов, прибыли, потери капитала и прочего.
Классификацию финансовых рисков для целей управления финансами предприятия можно сформировать по следующим классификационным признакам. По видам финансовые риски бывают: риск, связанный с покупательной способностью денег и риск, связанный с вложением капитала [4].

Риски, связанные с покупательной способностью денег в свою очередь подразделяются на: инфляционный риск, связанный с обесцениванием получаемых денежных доходов при росте инфляции; дефляционный риск, связанный с падением уровня цен, что виляет на снижение доходов предприятия; валютный риск, связанный с изменением валютных рисков; риск ликвидности, связанный с потерями при реализации товарно-материальных ценностей и ценных бумаг [1].
Дефляционный риск - риск, спровоцированный дефляцией, который приводит к падению цен, снижению доходов, ухудшению экономических условий бизнеса.
Определенно, дефляция может быть выгодна кредиторам, потому что спустя некоторое время они получат возврат суммы долга, на которую теперь можно купить гораздо больше товаров. В свою очередь должники будут проигрывать в период дефляции, поскольку со снижением цен стоимость из долга увеличивается. Получается, что они возвращают деньги, на которые теперь можно приобрести больше, чем раньше. Такое явление получило название долговая дефляция. И, наоборот, в период инфляции лица, которые дают деньги в долг, теряют деньги, а должники остаются в выигрыше, поскольку стоимость долга со временем обесценивается.
Дефляция действительно бывает разная: иногда хорошая, но чаще плохая. Хорошая — это когда у компаний снижаются издержки, в том числе административные, растет эффективность, повышается конкурентоспособность и производители готовы, не сокращая объемы выпуска и рабочие места, снижать цены на свою продукцию в борьбе за рынки сбыта и внимание покупателей.
Но, как правило, снижение цен на товары происходит из-за падения совокупного потребительского спроса, сокращения количества денег в обращении и роста их реальной стоимости, что уменьшает доходы производителей, заставляет их сокращать производство и увольнять работников или уменьшать им заработную плату. И тогда это — плохая дефляция, а ее возникновение является безошибочным индикатором начинающейся рецессии.
Если же к процессу снижения цен на товары добавляется политика жесткой бюджетной экономии, лишающая предприятия госзаказов, а граждан дополнительной социальной поддержки, и при этом начинается кредитное сжатие, или делеверидж, когда компании в массовом порядке отказываются от инвестиций и стремятся как можно скорее погасить кредиты, чтобы уменьшить долговую нагрузку на бизнес, а банки сокращают кредитование из-за высоких рисков, то в этом случае в экономике начинает раскручиваться так называемая дефляционная спираль, доходы населения и потребительский спрос продолжают идти вниз при одновременном росте безработицы, что лишь увеличивает экономические и социальные проблемы.
Главная опасность дефляции состоит именно в раскрутке дефляционной спирали, когда падение экономики приводит к снижению цен, а вслед за этим к сокращению инвестиций и объемов производства, что в свою очередь провоцирует дальнейшее сжатие экономики, ведет к уменьшению занятости, падению общего потребления и к еще большей дефляции [2].

Практический пример дефляционных рисков в зарубежных странах, и их влияние на промышленность

Если в России с 1992 года борются с инфляцией, то Япония вынуждена бороться с противоположностью инфляции – дефляцией. 25 января 2013 г. вышла статистика, согласно которой в Японии потребительские цены в 2012 г. снизились на 0,1% по сравнению с 2011 г.
Рассмотрим, чем опасна дефляция для Японии и есть ли угроза дефляции мировой экономике. Для начала перечислим причины дефляции:
- следствие финансово-экономического кризиса, когда после девальвации валюты происходит снижение цен на рынке в связи с утратой населением платежеспособного спроса;
- слишком быстрый рост производственных мощностей в хозяйствах индустриально развитых стран;
- отставание спроса, связанное с неравномерным распределением доходов среди населения и насыщенностью рынка теми или иными товарами или услугами;
- реализация потребительского спроса не выгодна до тех пор, пока не будет ожидаться рост цен на потребительском рынке, а до этого уровень цен будет постепенно снижаться [3].
Всё это вынуждает производителей снижать цены на потребительском рынке. Процесс возникновения дефляции можно проследить на примере деформации следующей последовательности экономических процессов: увеличение объема денег в обращении ведет к снижению эффективной ставки кредитования, а это приводит к увеличению производственных инвестиций и в свою очередь - к увеличению совокупного спроса. Если эта схема перестает работать, то возникает дефляция и это происходит, когда процентная ставка снижена до нуля.
Так и произошло в Японии, когда после азиатского финансового кризиса была принята политика нулевых процентных ставок.
Почти нулевые ставки привели к тому, что стоимость кредита не превышала 0,1-0,15% в год. С проблемой дефляции тесно связана "ловушка ликвидности". Последняя возникает тогда, когда Центральный банк больше не имеет действенных инструментов - процентные ставки почти равны нулю, дополнительная эмиссия не приводит к увеличению совокупного спроса. Подобное положение дел для страны восходящего солнца характерно со времени биржевого краха 1990-1991 гг.
Последствия дефляции выражаются в следующем. Прежде всего, происходит сокращение прибыльности производства и увеличение издержек. Это приводит страну к экономической рецессии. При падении цен люди откладывают деньги и тратят мало, поток капитала сокращается, что в свою очередь препятствует кредитованию, так как практически бессмысленно брать кредит, ведь его придется выплачивать деньгами, которые стоят дороже, чем деньги, полученные в долг. При дефляции население предпочитает увеличивать сбережения, а значит ограничивают себя в покупках, что снова вызывает падение цен. Снижение процентной ставки в стране делает вложения в ее государственные долговые обязательства невыгодными до тех пор, пока не ожидается повышение курса национальной валюты. Такие ожидания приводят к снижению котировки национальной валюты. Наконец, длительный процесс дефляции меняет ситуацию в экономике – происходит снижение заработных плат и сбережения начинают храниться в виде наличных средств.
В середине 1980-х годов японское правительство искусственно стимулировало внутренний спрос и инвестиции, увеличивая бюджетные расходы (рост 34,6% за период с 1984 по 1990 год). Центробанк Японии снизил процентную ставку почти до нуля. ВВП за период 1984-1991 годов вырос на 51,8%, импорт - на 80,4%. В 1990 году японцы начали поднимать процентную ставку. Резко упали цены на землю и акции, снизив стоимость залогов по банковским кредитам. Проблема также была в том, что японские банки предлагали сверхдешевые займы во всем мире, что привело к перетоку в них клиентов из западных банков. Но в 1992 году западные ЦБ приняли новую норму кредитования, что лишило японские банки как новых клиентов, так и притока денег. Падение стоимости акций составило $5 трлн, а еще столько же банки потеряли в результате обесценения залогов. Сумма потерь в совокупности оказалась сопоставимой с показателями ВНП Японии за два года. Центробанк Японии не обанкротил крупные банки и не потребовал ликвидации токсичных активов. Банки не стали банкротить заемщиков и таким образом получили массу непрофильных активов, многим из которых уже больше 20 лет.
Также нужно отметить, что в Японии население стареет. Старые люди потребляют меньше молодых, и, поэтому общий спрос на товары и услуги снижается с каждым годом. Старое население менее требовательно и более консервативно в своих тратах. Ограничение в потребительском спросе Японии вызвано развитостью и самодостаточностью японцев - достигнут предел насыщения потребительского спроса. Кроме того - освоены внешние рынки сбыта продукции. В Японии отсутствует резерв для потребительского насыщения, так как все группы населения относительно выравнены между собой по уровню потребления.
Таким образом, высокий уровень жизни и низкий коэффициент расслоения не позволяют количественно наращивать спрос в экономике.
В настоящее время поставлена цель по инфляции – увеличить ее до 2%, ежемесячные вливания в экономику довести до 150 миллиардов долларов. Если эти мероприятия дадут результат, то японские компании получат неограниченный источник бесплатных кредитов, а следом за этим восстановятся производство и внутреннее потребление и вырастет экспорт. Правительству нужно сосредоточиться не только на выкупе активов, но и на прямом стимулировании, например на повышении доходов населения. Прибавка зарплат приведет к постепенному росту внутреннего потребления.
Если говорить о других развитых странах, то, например, в США также эпизодически возникает дефляция. Особенно это было заметно в разгар недавнего кризиса. Но, причины дефляции в США отличаются от причин дефляции в Японии. Падение потребительских цен в США возникает из-за удешевления цен на сырье, в частности, - нефти и электроэнергии. Кроме того, снижению цен способствовало в период кризиса резкое уменьшение платежеспособности граждан. В условиях отсутствия доступных кредитов у большинства американцев просто не хватало средств для приобретения новых товаров. Компании вынуждены устанавливать на свою продукцию дополнительные скидки и устраивать распродажи.
Если в США фиксируется разница между фактическим ВВП и потенциальным ВВП, то это говорит о том, что трудовые и производственные мощности недозадействованы. В свою очередь избыток мощностей оказывает понижающее воздействие на стоимость труда и оборудования. Но наличие дефляции приносит определенный позитив для США, так как происходит отказ от покупки акций и начинается скупка облигаций, имеющих меньший риск. Покупаются облигации государственного займа США. Для американцев эти покупки обеспечивают приток ликвидности на рынок и повышают уверенность в американских государственных облигациях. Таким образом, при определенном раскладе – дефляция становится удобным инструментом для получения ликвидности.
Если говорить о Китае, что в 2008 году во время финансового кризиса дефляция повлияла на снижение экспорта, что привело к падению числа рабочих мест. По оценкам Всемирного Банка, в период с октября 2008 по апрель 2009 года около 49 млн китайцев потеряли свою работу. Из них около 24 млн человек нашли работу в 2009 году.
Подводя итоги, можно сказать, что дефляция – это достаточно опасное явление, которое приводит к снижению товарных цен, потребительского спроса, прибыли, сокращение производства и росту безработицы, что в свою очередь приводит к новому снижению потребительского спроса, прибыли, сокращению производства, росту безработицы – возникает замкнутый круг. Из этого круга у Японии пока выйти не получается, несмотря на определенные усилия [5].

Список использованной литературы

1. Агекян, Л. С. Риски в финансовом менеджменте: их виды и оценка // Молодой ученый. — 2015. — №2. — С. 243-246.
2. Балабаев В.Е. Статистический анализ финансовых рисков: учебно-методическое пособие / сост. В. Е. Балабаев; Яросл. гос. ун-т им. П. Г. Демидова. — Ярославль : ЯрГУ, 2015. — 60 с.
3. Валиуллина, Я.Р. Финансовые риски и методы их оценки в деятельности современных предприятий / Материалы VI международной научно-практической конференции. 2015. С. 31-34.
4. Зоров, К. В. Классификация финансовых рисков и информации для целей управления финансами предприятия // Молодой ученый. — 2014. — №18. — С. 366-370.
5. Теплякова, Е. В. Финансовые риски: сущность, классификация и методы их оценки // Молодой ученый. — 2016. — №8. — С. 673-676.