Инвестиционный портфель – это совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор. Под инвестированием понимается любой процесс, целью которого является сохранение и увеличение стоимости средств. Средства, которые предназначены для инвестирования называют инвестиционный капитал. С течением времени данный капитал может менять свой состав и свою форму. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.

          Из данного вида определения инвестирования и инвестиционного актива, можно увидеть несколько важных факторов: фактор времени и фактор стоимости. Важнейшая суть инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем. Со временем связана еще одна важная характеристика – это риск, но этот важный аспект автор рассмотрит в следующей главе.  Стоимость инвестиционного капитала известная на момент покупки, дальнейшая его стоимость остается неизвестна. Для инвестора будущая стоимость есть ожидаемая величина, прогнозируемый доход.

           Инвестиционный портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью риска и обеспечения, а так же бумаг с фиксированной частью выплат, гарантированный государством и эмитентом. В теории инвестиционный портфель может состоять из бумаг одного вида, при этом меняя свою структуру путем замещения одних бумаг другими.

Основная задача портфельного инвестирования – это улучшение условий для инвестирования, придавая  совокупности ценных бумаг входящих в инвестиционный портфель, характеристики которые с позиции одной ценной бумаги не достижимы. В данной комбинации используется баланс риска и доходности. Только в процессе формирования инвестиционного портфеля достигается новое качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, благодаря которому инвестор обеспечивает себе устойчивый доход при минимальном риске.
Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений;
• безопасность вложений.

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода

и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – это величина, связанная с промежутком времени. Длина этого промежутка может быть произвольной.

Доходность портфеля за период можно рассчитать по формуле:

rp = (W1-W0)/W0
где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %;
W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.;
W1 – стоимость в конце периода, руб.
Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами и зависит от размера банка.
Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности:
LA=(Nbid*Nask)/(Pask/Pbid-1)^2
где LA – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги;
Nbid, Nask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.;
Pbid, Pask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб.

           В общем виде ценные бумаги представляют собой титулы собственности, т.е. такие юридические документы, которые свидетельствуют о праве их владельца на доход или на имущество.
      На фондовой бирже обращаются две категории ценных бумаг акции и облигации, свойства данных ценных бумаг автор разобрал в предыдущей главе.
     Акции обладают несколькими видами стоимости. Каждая из этих видов описывает определенное свойство, данное свойство рассматривается с точки зрения бухгалтерского учета, инвестирования, формирования курса. Далее автор, намерен рассмотреть какие виды стоимости бывают.    

     Номинальная стоимость – это стоимость является относительно бесполезной, так как она не является мерой измерения каких-либо свойств акций. Данная стоимость обозначает нарицательную стоимость одной акции.

      Ликвидная стоимость – является показателем того, что компания в состоянии представиться на аукционе в то случае, если ей придется прекратить свою деятельность.

       Рыночная стоимость – это вид стоимости наиболее легок для исчисления, так как рыночная стоимость просто представляет собой курс акции. Курск акции показывает, как участники рынка оценили стоимость одной акции. Если умножить стоимость одной акции на количество имеющихся в обращении акции компании, можно вычислить рыночную стоимость самой компании.

      Рыночная цена – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.
Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции). Под курсом акции понимается относительная величина, показывающая, во сколько раз текущая стоимость акции (по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) больше номинала:
K=P/N*100%,
где К – курс акции, руб.;
Р – рыночная цена, руб.;
N – номинальная цена, руб.
Показатель, отражающий среднюю цену акций и других ценных бумаг по определенной совокупности компаний, называется биржевым индексом. Индекс позволяет инвесторам, вкладывающим деньги в ценные бумаги, оценивать состояние как фондового рынка в целом, так и надежность собственных активов.
Основной характеристикой акции, характеризующей ее инвестиционную ценность, является ее совокупная доходность. Она находится по формуле:
DA=(D/100+dK)*N
где – ставка дивиденда (%), которая зависит от суммы выплаченного по итогам года дивиденда – De, руб.;
deltaK = (К2 – К1) – изменение курсовой стоимости (разница между курсом на текущий момент К2 и курсом, по которому акция была приобретена К1) – в долях единицы;
N – номинал акции, руб.
Иногда доходность находится для конкретного периода, в этом случае изменение курсовой стоимости находится по формуле:
Дк = (Р2-Р1)/Р1*100%,
где Р1 – рыночная стоимость на начало периода, руб.;
Р2 – рыночная стоимость на конец периода, руб.
Доходность служит исходной величиной для расчета более общей характеристики акции – чистой прибыли приобретения: Чп=Да/Р*100%
где P – рыночная стоимость на момент приобретения акции, руб.
Однако реальный курс акций различных эмитентов в каждый момент времени обычно отличается от действительной стоимости акции, так как на него дополнительно влияют факторы спроса и предложения фондового рынка.

            Стратегия поведения фирмы на рынках денег и ценных бумаг. Заключается в выработке правил мобилизации дополнительных финансовых ресурсов, направляемых как в инвестиции, так и для решения текущих финансовых задач. Под данной стратегией А.П. Градов понимает «правила и приемы «наилучшего» размещения денег в ценные бумаги и/или под проценты, а также получение кредитов». И здесь элементы финансовой стратегии предопределены (являются отображением) структурой финансового рынка (рис. 2.3).

Рисунок 2.3 - Структура и функции финансового рынка.

При определении стратегии поведения фирмы на рынке ценных бумаг предлагается фирме-инвестору первоначально определить принципы формирования инвестиционного портфеля, выбрать схему управления портфелем, выбрать набор операций, приведенный перечень которых насчитывает 19.

Банковские инвестиции в России - это вложения банковских ресурсов на длительный срок в высокодоходные ценные бумаги: акции, облигации и другие ценные бумаги. Банковские инвестиции в России представляют собой не прямые, а косвенные вложения банковских средств в экономику. При этом достигается рассредоточение вложений, и получение дополнительной прибыли.

Мировая  практика  проведения  инвестиционной  политики  коммерческих банков  как  производная  от  банковских инвестиций в России, и их деятельности с  ее  основными целями,  задачами,  факторами,  стратегией и тактикой. Выработала так называемое “золотое правило инвестиций”, которое гласит: доход  от  вложений в банковские инвестиции в России всегда прямо пропорционален  риску,  на  который  готов  идти инвестор ради получения желаемого дохода.

 Исходя из  принципиальных  положений  банковских инвестиций в России и их деятельности  и реально  существующей  на практике взаимозависимости между основными факторами вложения средств в банковские инвестиции в России -  доходностью,  ликвидностью  и риском - любой коммерческий банк независимо от того,  осознает он  действия указанных  факторов  или  нет,  осуществляет  ту  или  иную инвестиционную политику. В свою очередь, основные факторы, определяющие цели инвестиционной политики банка, - получение дохода,  обеспечение  ликвидности и готовность жертвовать  ликвидностью  ради  прибыли  и  наоборот,  означают принятие банком решения идти на больший  или  меньший  инвестиционный  риск. Это и определяет реализацию конкретной инвестиционной  политики  конкретного коммерческого банка.

 Когда банк выбирает тип ценных бумаг,  основываясь  на  их  ожидаемой доходности и  риске,  залоговых  требованиях  и  налоговых  характеристиках, остается вопрос о том,  как  распределить  этот  портфель  банковских инвестиций в России  во времени.

На практике большинство  коммерческих банковских организаций  видоизменяют указанный подход и вносят коррективы в сроки погашения, если их  прогнозы  в отношении  процентных  ставок  указывают  на получение выгоды, либо возможность получить прибыль, либо избежать потерь.

 Примером  такой  политики  может  служить  равномерное  распределение инвестиций  между  выпусками  разной  срочности  (метод  “лестницы”).  Метод “лестницы”  основан  на  покупке  бумаг различной  срочности в России в пределах банковского  инвестиционного  горизонта.  При этом портфель равномерно распределяется во всем временном интервале (горизонте) по  срочности  ценных бумаг. Подобная стратегия легко  организуема  на  практике,  так  как  после истечения срока одних банковских ценных бумаг высвобождающиеся  средства  автоматически вкладываются в другие ценные бумаги с более поздними сроками погашения.  При использовании данного метода активности инвестиций в России сводится  к минимуму, и банк получает среднюю норму дохода от своего портфеля. Банковские инвестиции в России в ликвидные ценные  бумаги  играют  ряд  важных функций  в  вопросах  внутри банковского  управления. Эти  банковские ценные бумаги обеспечивают дополнительный, отличный от кредитов, источник дохода,  который особенно  значим  для  руководства  и  акционеров  банка,  когда  доходы  по предоставленным ссудам снижаются.  Инвестиции в  ценные  бумаги  также представляют собой источник  ликвидности  для  ограничения  объема  наличных резервов, а также заимствования на денежном  рынке  в  случае  возникновения необходимости в средствах  при  изъятии  депозитов  или  для  удовлетворения  других насущных потребностей в финансах.

При выборе между отечественными и зарубежными акциями, автор советовал бы приобретать зарубежные акции, конечно, все зависит от данной ситуации в стране, но, как правило, зарубежные рынки более стабильны, а акции эмитента доходнее. По итогам торгов на 3 марта 2013 года индекс РТС упал на 12 процентов, достигнув 1115 пунктов. Другой ведущий индикатор российской фондовой биржи индекс ММВБ, снизился почти на 11 процентов и остановился на уровне 1288 пунктов. В ходе торговой сессии, такие компания как Мечел, ФЧК ЕЭС, «Камаз», «Мостотреста» - приостановили торги из-за спада более чем на 20 процентов. Помимо этих компаний, в «лидерах» спада фигурируют так же «Дикси», спад на 19 процент и «Распадская», снижение на 21 процент.

Акции «голубых фишек» так же упали, «Газпром» упал на 14 процентов, цена за акцию оказалась ниже 120 рублей. Сбербанк на 15 процентов, цена составила 77, 5 рублей. Ценные бумаги «Ростелекома» снизились на девять процентов до 89, 7 рублей. «РусГидро» - на девять с половиной процента до 0,5 рубля.

Данная динамика обусловлена бегством инвесторов в связи с возможностью введения войска на Украину, тем самым произошло обрушение бумаг, входящих в индекс ММВБ, на 58 млрд. долларов. Нестабильная ситуация на фондовом рынке была всегда хорошей возможность для инвестирования в обесценивающиеся бумаги. По мнению автора, возможность перерастания Украинского кризиса в международный конфликт весьма маловероятно, тем самым самое время покупать подешевевшие акции отечественных компаний, так как перспективы стабилизации и роста их в ближайшее время велико.

Составляя инвестиционный портфель, выбирая объекты для инвестирований, следует понимать что будет в тренде через пять лет. По такому принципу долгосрочного  инвестирования, а не краткосрочного спекулирования надо идти. Гениальный инвестор Уоррен Баффет, призывал покупать бизнес, а не акции стоящие за ним. Баффет предпочитал инвестировать в реальный сектор экономики, так как данные продукты всегда будут пользоваться спросом.

Если говорить о стандартных инвестиционных портфелях то они выглядит так:

• Conservative for income (консервативный подход ориентированный на получение выплат): акции - 30%, облигации - 60%, деньги - 10%;
• Conservative for growth (консервативный подход ориентированный на рост стоимости инвестиционного портфеля): акции - 60%, облигации - 30%, деньги - 10%;
• Moderate risk (умеренный риск): акции - 50%, облигации - 40%, деньги - 10%;
• Aggressive risk (агрессивный подход): акции - 60%, облигации - 40%, деньги - 0%.