Под конвертируемостью (обратимостью) валюты понимается бес­препятственный обмен национальной валюты на иностранные валю­ты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

Конвертируемость валют как бы нейтрализует влияние нацио­нальных границ на движение товаров и услуг в масштабах мирового рынка, на международное перемещение капиталов. Экспортеру, реа­лизующему продукцию за границей с оплатой в валюте импортера или в валюте третьей страны, таким путем обеспечивается возможность превратить полученную выручку в собственные национальные день­ги, что необходимо для поддержания нормального кругооборота его средств внутри страны. Аналогично решаются вопросы расчетов для импортера: под действием механизма обратимости осуществляется обмен его национальной валюты на иностранную, используемую как средство платежа [1, с. 169-171].

Различают следующие виды обратимости (конвертируемости):

1) полная и частичная;

2) внешняя и внутренняя.

Конвертируемость валюты считается полной, если она распрост­раняется на все виды внешнеэкономических сделок и на все категории юридических и физических лиц.

При частичной конвертируемости ее режим распространяется на какие-то виды внешнеэкономических сделок (например, на сделки по текущим операциям) либо на какие-то категории владельцев наци­ональной валюты.

В зависимости от национальной принадлежности, точнее, от мес­та постоянного проживания и деятельности владельца валюты обра­тимость может быть внешней и внутренней. При внешней обратимо­сти обмен национальной валюты на иностранную предоставляется только иностранцам (по общепринятой международной терминоло­гии — нерезидентам). Граждане и юридические лица этой страны подоб­ным правом не обладают.

Как показывает мировой опыт, переход к конвертируемости обыч­но начинается именно с введения внешней обратимости. Это связано с тем, что внешняя обратимость стимулирует активность иностранных инвесторов, поскольку дает свободу при вывозе полученных прибы­лей и репатриации ввезенных капиталов; складывается более или менее устойчивый спрос на национальную валюту со стороны нерезидентов, что благоприятно воздействует на валютный курс и валютное положе­ние страны. Кроме того, создается и укрепляется престиж националь­ной валюты в глазах мировой общественности. Вместе с тем установле­ние и поддержание подобной ограниченной формы обратимости требует значительно меньших экономических и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению с отечественными собственниками валюты.

Внутренняя конвертируемость валюты означает, что правом обме­на национальных денежных единиц на иностранные валюты обладают только резиденты данной страны, нерезиденты такого права не имеют.

Обратимость валюты — это не чисто техническая категория воз­можности ее обмена. Нельзя просто объявить, что такая-то националь­ная валюта относится к разряду конвертируемых валют. По сути, это особый характер связи между национальным и мировым хозяй­ством, глубокое интегрирование первого во второе. Конвертируемость валюты предполагает наличие в стране следующих необходимых условий [9, с. 201]:

- рыночная форма хозяйства, глубоко интегрированная в миро­вую экономику на конкурентной основе;

- определенный уровень сбалансированности и стабильности (внутренних и внешних факторов производства и обмена, создающих условия для поступательного развития экономики;

- наличие в стране организационно-технического и юридических механизмов конвертируемости, т.е. законов, регламентирующих функ­ционирование валютного рынка, соответствующих институтов, регулирующих валютный рынок, и т.п.

Обратимость национальной валюты обеспечивает стране следую­щие долгосрочные выгоды от участия в многосторонней мировой систе­ме торговли и расчетов:

- дает возможность свободного выбора производителями и потребителями наиболее выгодных рынков сбыта и закупок внутри страны и за рубежом в каждый момент времени;

- расширяет возможности привлекать иностранные инвестиции и осуществлять инвестиции за рубежом;

- стимулирует воздействие иностранной конкуренции на эффек­тивность, гибкость и приспособляемость предприятий к меняющимся условиям;

-  способствует подтягиванию национального производства до международных стандартов по ценам, издержкам и качеству;

- создает возможность для международных расчетов в националь­ной валюте.

По степени конвертируемости различают следующие виды валют:

1) свободно конвертируемую (резервную);

2) частично конвертируемую;

3) замкнутую (неконвертируемую).

Свободно конвертируемая валюта — валюта, свободно и нео­граниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Она обла­дает полной внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена. Сфера обмена свободно конвертируемой валюты распространяется на текущие операции (внешнеторговый оборот, неторговые платежи, туризм и др.), а также на операции по движению внешних кредитов или заграничных инвестиций.

В современном мире лишь ограниченное число стран имеют полно­стью конвертируемые валюты: США, Великобритания, ФРГ, Япония, Канада, Дания, Нидерланды, Австрия, Новая Зеландия, Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ, Оман, Малайзия, Сингапур, Гонконг, Бахрейн, Сейшельские острова. Это преимущественно либо крупнейшие инду­стриальные страны, либо основные нефтеэкспортеры, либо страны с развитой и очень открытой экономикой. С переходом к Ямайской валютной системе (1976-1978) в измененном Уставе МВФ термин «кон­вертируемая валюта» заменен новым понятием «свободно используемая валюта», т.е. валюта, широко применяемая в международных расче­тах и операциях мировых валютных рынков. В настоящее время, как считает МВФ, к этой категории относятся доллар, евро, иена и фут стерлингов.

Особой категорией свободно конвертируемой валюты является резервная (ключевая) валюта, которая выполняет функции между­народного не только платежного, но и резервного средства. В такой валюте центральные банки других стран накапливают и хранят резер­вы средств для международных расчетов. Резервная (ключевая) валюта служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для валютной интервенции с целью регулирования курса валют. К числу таких валют относятся прежде всего доллар, евро, иена, которые составляют около 90% мировых валютных резервов. Для превращения национальной валюты в резерв­ную страна-эмитент должна занимать ведущие позиции в мировом про­изводстве, внешней торговле, валютно-финансовых отношениях, обла­дать развитой банковской и страховой системами, рынком ссудных капиталов [7, с. 64-66].

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных корпора­ций в конкурентной борьбе на мировых рынках. В то же время выдви­жение валюты страны на роль резервной возлагает определенные обя­занности на ее экономику в отношении обеспечения стабильности своей валюты, не позволяет прибегать к валютным и торговым огра­ничениям. Статус резервной валюты вынуждает страну-эмитента при­нимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчи­нять внутреннюю экономическую политику задачам достижения внешнего равновесия.

Что касается частично конвертируемой валюты, то, как мы уже говорили, частичная обратимость — это нераспространение на какие-то отрасли внешнеэкономической деятельности или на некоторые кате­гории владельцев валюты режима конвертируемости. Обратимость может иметь и региональный характер, ограничиваясь определенным кругом стран, валютно-экономическими группировками (например, в валютной группировке — зоне евро). Из режимов частичной обрати­мости наибольшее распространение имеет вариант, при котором сво­бодный обмен национальной валюты на иностранную разрешается только для текущих операций и не допускается по сделкам, связан­ным с заграничными инвестициями и другими формами международ­ного движения капиталов. По правилам МВФ, для достижения валютой статуса обратимости (конвертируемости) достаточно, чтобы страна эмитент этой денежной единицы не применяла валютные ограничения при платежах по текущим операциям, не имеющим целью перевод капи­талов. К таким платежам относятся все платежи по внешней торговле и услугам, платежи по погашению займов и процентов по ним, перевод прибылей по инвестициям, денежные переводы некоммерческого ха­рактера, в том числе на «бытовые семейные расходы».

В странах с частично конвертируемой валютой государство исполь­зует валютные ограничения: законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Такие ограничения являются частью валютного контроля государства и закреп­ляются валютным законодательством.

Замкнутая (неконвертируемая) валюта — национальная валю­та, которая имеет хождение только в пределах одной страны и не обме­нивается на другие иностранные валюты. К замкнутым относятся валю­ты стран, применяющих различные ограничения и запреты на вывоз и ввоз, продажу, покупку и обмен национальной и иностранной валю­ты. Замкнутыми являются национальные валюты большинства раз­вивающихся стран.

Остановимся на вопросе конвертируемости рубля. Россия ввела конвертируемость рубля с самого начала осуществления рыночных преобразований. Юридической основой такого шага послужил Указ Президента РСФСР от 15 ноября 1991 г. «О либерализации внешне­экономической деятельности на территории РСФСР». Юридические и физические лица получили право покупать и продавать иностран­ную валюту на рубли по рыночному курсу, владеть и распоряжаться этой валютой. Вслед за Россией и другие страны бывшего СССР (одни раньше, другие позже) также объявили свои денежные единицы кон­вертируемыми.

В связи с тяжелым экономическим положением России и других государств СНГ они применили режим внутренней конвертируемости своих валют, который распространялся только на текущие операции. А на валютные операции, связанные с движением капиталов как рези­дентов, так и нерезидентов, на ограничения.

Значительное снижение темпов инфляции на протяжении 2000— 2008 гг., ограничение колебаний валютного курса в результате установ­ления валютного коридора, увеличение объемов золотовалютных резервов позволили расширить сферу конвертируемости рубля. В результате Россия с июня 1996 г. по сегодняшний день, не без нажима со стороны МВФ распространила режим конвертируемости рубля по текущим опера­циям и на нерезидентов. Следовательно, российский рубль — частично обратимая валюта. Ее обратимость распространяется на внешнеэконо­мическую деятельность по текущим операциям [8, с. 194].

Что касается движения капиталов и кредитов, то основной фор­мой их регулирования по-прежнему остаются прямые ограничения операций с иностранной валютой. Российские резиденты имеют воз­можность открывать банковские счета и получать валютные кредиты (на срок свыше 90 дней), приобретать ценные бумаги и недвижимость за границей только с разрешения Центрального банка как главного органа валютного контроля.

Достижение полной конвертируемости рубля — стратегическая задача российской экономики.