Для действующих предприятий потребность в оборотных активах определяется в форме прироста этих активов исходя из планируемого объема прироста производства (реализации) продукции и удельной стоимости операционных активов (скорректированной с учетом возможностей роста их производительности, вскрытых в процессе анализа).

Большинство работ в области управления активами повышенное внимание уделяет различным аспектам управления оборотными активами, рассматривая прежде всего требования, предъявляемые к политике управления этой группы активов, ее составные элементы.

Так, Бланк И. А. отмечает: «политика управления оборотными активами заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования». Как считает Ковалев В. В.: «политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы». Н. В. Колчина выделяет ключевую проблему финансового состояния, решение которой осуществляется в результате эффективного управления оборотным капиталом: «достижение оптимального соотношения между ростом рентабельности производства и обеспечением устойчивой платежеспособности, служащей проявлением финансовой устойчивости предприятия». Такого же мнения придерживаются Шишкоедова Н. Н., Андреева С. Ю., Ялялиева Т. В., отмечая при этом, что поиск такого соотношения, «золотой середины» приводит к решению двух задач:

1) обеспечение платежеспособности, которое возможно при достаточном уровне оборотного капитала;

2) обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

В работе И.А.Бланка сформирована четкая последовательность этапов осуществления политики управления оборотными активами, которая в целом заключается в проведении анализа динамики состава и структуры оборотных средств, показателей эффективности их использования, формировании необходимого объема оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников финансирования.

Важность данной методики проявляется и в том, что она отражает основные подходы в управлении общим составом оборотных активов и в разрезе конкретных их видов — запасов, дебиторской задолженности, денежных средств.

Важность обеспечения платежеспособности, составного элемента стратегии управления оборотными активами, подчеркивают также Бочаров В. В., Грязнова А. Г. и другие.

Некоторые экономисты считают, что управление оборотными активами неразрывно связано с управлением краткосрочными обязательствами, то есть указывают на необходимость увязки текущих активов с источниками их формирования. Особенно такая точка зрения характерна для зарубежных авторов – американских экономистов. Бригхэм Ю. Ф. отмечает: «управление оборотным капиталом включает управление оборотными средствами и краткосрочными обязательствами в рамках стратегической линии фирмы».

Шим Д. К., Сигел Д. Г. рассматривают управление оборотным капиталом как «регулирование различных типов оборотных активов и краткосрочных обязательств», что требует принятия решений о том, как должны финансироваться активы.

Отечественные авторы (Басовский Л. Е., Стоянова Е. С. Грязнова А. Г. и др.) трактуют сущность такой политики несколько шире, обобщая краткосрочные обязательства до понятия «источников финансирования текущих активов». Так, Стоянова Е. С. отмечает: «политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами заключается, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а с другой стороны, – в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов»[2].

Состав и структуру оборотных активов целесообразно рассматривать в зависимости от:

• функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные средства и средства обращения);

• ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства;

• степени риска вложения капитала.

Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. в зависимости от степени риска вложений капитала оборотные средства (активы) подразделяют на следующие группы:

• оборотные средства с минимальным риском вложений (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

• оборотные средства с малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительной, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции и товаров за вычетом не пользующихся спросом);

• оборотные средства со средним риском вложений (незавершенное производство за вычетом сверхнормативного, расходы будущих периодов);

• оборотные средства с высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, прочие элементы, не вошедшие в предыдущие группы).

Анализ структуры оборотных активов в зависимости от их ликвидности и степени финансового риска (риска вложений капитала) показывает качество средств организации, находящихся в обороте. Задача такого анализа – выявление тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.

Группировка оборотных активов по степени риска может быть использована для контроля за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью – значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска [5].

В российской практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости: длительность одного оборота в днях и скорость оборота (коэффициент оборачиваемости), определяющий количество оборотов.

Таким образом, управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента, что связано с большим количеством элементов их материально-вещественного состава, требующих индивидуализации управления, высокой оборачиваемостью и ролью в обеспечении платежеспособности и рентабельности хозяйственной деятельности.